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Los fundamentos bajistas dominan a la soja


 La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó a niveles mínimos  (ARCHIVO LA OPINION)

'' La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó a niveles mínimos. (ARCHIVO LA OPINION)

El mercado local de la oleaginosa está presionado por las bajas del mercado externo y también por las condiciones favorables del avance de la cosecha. La rentabilidad del cultivo, con los precios en baja, declinó a niveles mínimos.

DE LA REDACCION. La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja en Chicago y para el contrato más cercano (mayo 2015) mostraron en las semanas alzas de 1,9%, cerrando con precios en el nivel de 356 u$/t, volviendo a los valores más frecuentes en dicha plaza.

La variación del precio del grano de soja en la quincena fue un alza al cerrar el contrato mayo 2015 a 356,3 u$s/t (349,6 quincena y 355,4 mes anterior). Para julio 2015 cerró a 356,7 u$s/t y para noviembre 2015, de la cosecha de EE.UU., cerró a 350 u$s/t (346,3 quincena y 348,6 mes anterior).

Como se ve, los precios de la oleaginosa se recuperaron nuevamente pero desde los mínimos del año. El valor actual resulta crítico para los productores de soja de los EE.UU. y de Sudamérica.

Lo negativo de este panorama se refuerza por las caídas del trigo y maíz, y los analistas no descartan que los mínimos de la soja sean perforados, buscando un rango de variación más bajo. Los fundamentos bajistas dominaron a la soja con la gran oferta global de la oleaginosa. El principal motivo fue la presión del arribo de embarques desde Sudamérica, que fue desplazando la demanda en el Golfo de México. 

Se puede concluir que el valor de la soja se ha sostenido pese a las bajas del trigo y del maíz. No obstante, nuevas bajas en la soja hacen poco rentable al cultivo y lesionan la competitividad de varios países.

 

Mercado local

En el mercado local las cotizaciones siguieron acorde al contexto externo, pero con ajustes propios según la presión de la cosecha y el efectivo ritmo de las ventas.

Las alzas externas tuvieron un efecto laxo en el mercado doméstico. Hubo jornadas en las semanas con una activa oferta de exportadores con valores de 1.850 a 2.000 $/t según entrega y condiciones. Las fábricas se limitaron a 1.850/1.900 $/t por disponible y 1.900/1.920 para mayo.

El mercado local de soja está presionado por las bajas del mercado externo y también por las condiciones favorables del avance de la cosecha.

La formación local de precios reflejó desde hace un mes una baja real, dado que la negociación comprende a igualdad de precios la cosecha vieja y la nueva.

Los negocios para soja nueva con entrega en mayo dieron como referencia un rango de 220/222 u$s/t para la zona de Rosario, 217 para Bahía Blanca y 220 para Necochea.

El mercado de exportación en el Golfo de México mostró cotizaciones con alzas netas de 1,3% similares a las de Chicago.

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques sobre mayo mostró un alza de 1,5%. Los contratos para mayo cerraron a 367,1 u$s/t (362,3 quincena y 370,1 mes anterior).

Adoptando un valor FOB de referencia de 365 u$s/t para embarques a mayo, con un dólar comprador BNA de 8,8 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.980 $/t.

Los futuros locales (Matba), y para soja con entrega en Rosario, mostraron alzas cerrando a 219 u$s/t (214 quincena y 222 mes anterior). El contrato más cercano, abril 2015, concluyó a 220 u$s/t. Para el contrato mayo 2015 de la cosecha nueva ganó 2,6%, cerrando a 222 u$s/t (216,5 quincena y 224,3 mes anterior).

Para julio a enero 2016 hubo alzas del orden de 3% y 1% y cerraron entre 229 y 240 u$s/t. Para el contrato mayo 2016 cerró en leve alza a 227 u$s/t (226 quincena y 226,7 mes anterior).

La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó a niveles mínimos. Para el ciclo 2014/2015, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio de mayo 2015 de la última semana de 222 u$s/t daría resultados proyectados de 182 y 340 u$s/ha.

Según el informe del Usda la producción argentina de soja para el ciclo 2014/2015 sería de 57 millones de toneladas (56 mes y 54 año 2014), con un área de 19,8 millones de hectáreas (19,8 mes y 19,8 año 2014) y un rinde de 2,88 t/ha (2,83 mes y 2,73 año 2014).


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